つまり、円が多く買われているため、円の価値が高まっているのである。


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つまり、海外の人から見ると、円安になると日本の製品が安くなるのだ。

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他方、海外投機筋が円ショートポジションを積み上げる傍ら、我が国では上述のような「実需による円安圧力」が繰り返し示唆され、国内市場参加者においても、投機的な、そして前のめり的な円売りが進んでいた。

3 円安・円高の原因とは？～為替相場が変動するしくみを知ろう！

今後、急がずとも日銀が追加利上げを模索するとの思惑は、円キャリーポジション再構築の機運をそぐものであり、ここでまず、海外勢による円売り圧力は止まった格好だ。

海外から日本へ来る旅行者はドルを売って円に交換します（円高・ドル安要因）。 こうした動きも実需筋による売買となります。

ただ、7月米雇用統計の悪化という、思わぬ追い風も手伝い、日銀の利上げは想像以上の効果をもたらし、結局、0.15％程度の利上げで日銀は20円近い円高を惹起した形となった。

ということは、米経常赤字規模が膨らめば膨らむほど米金融市場では基本的に円売り、ドル買いが盛んになりやすい。 ..

ここで、投機筋の円売りのよりどころとなっている我が国の低過ぎる金利を押し上げなくてはならないとの機運が当局で高まった公算が大きい。つまり、日銀の7月のサプライズ利上げは多分に為替を意識したものだったと言わざるを得ない。

【NHK】先月初めは1ドル＝161円台だった円相場。これが1か月近くで10円余り円高ドル安が進み、一時1ドル＝148円台に（ ..

年初に200兆円程度とされた外貨準備のうち、15兆円が取り崩されてもなお、円安を止められないとなれば、投機筋がさらに勢いづく可能性は否定できない。

円相場 1円以上値下がり 円売り・ドル買いの動きが強まる | NHK

我が国では為替市場を主管する財務省が7月11日までに計15兆円超の円買い介入を行ったが、それでもなおドル円は160円に近い水準にとどまっていた。つまり、それだけ強い円安期待が海外勢にはあったと思われる。

その受け取ったドルを日本円にするためにドルを売り、日本円を買うため、結果として日本円の需要が高まります。

6月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で、利下げについて、年1回程度との見通しが出されたばかりでもあり、日米の高水準の金利差がまだまだ維持されるとの思惑が強まるなかでの円の売り越しであったと容易に想像できる。

投機筋が大幅に積み上げた円売りによって160円を超えたドル円相場。8月の株価大暴落前後でその売りのポジションはほとんど解消した。

シカゴの投機筋ポジションの大幅売り越しに代表される、主に海外勢と考えられる円ショートポジションについては、総じてキャリートレードと称されるものであったと推察される。

【日本市況】円安進み152円台、米金利高止まりでドル買い－株続落

原油相場に天然ガス・石炭高騰は波及するか、冬季に一段高となる「3要因」

(A)ドルの先高感・円の先安感、(B)円売りドル買いのキャリー取引の活性化等が主な要因だ。

シカゴIMM非商業部門（投機筋）円先物ポジションが大幅なネットショートからロング（買い）に転じるなかでドル円は15円超下げた。この点に注目すれば、やはり投機による円安であったといえる（図表1参照）。

円続落、一時161円台に 歯止めの材料見当たらず、為替介入が焦点

投機筋はリーマン・ショック直前、07年のいわゆる「（低金利の円で資金を調達して金利の高い外貨に交換して投資する）円キャリートレード全盛期」に並ぶほどのショート（売り）ポジションを積み上げた。

28日の東京外国為替市場で対ドル円相場は一時、1ドル=161円28銭まで円安 ..

7月には市場で「実需による円安」の圧力が相当に強いと喧伝され、これが投機的な円売りに拍車をかけながら円安が進行したが、そこに至るまでの円安が本当に実需によるものだったのか、あるいは投機的なものにすぎなかったのか、改めて検証したい。