○ 3月4日に公表された地区連銀経済報告（ベージュブック）ではドル高による悪影響や先行きへの懸
また,石油価格低下の効果については,石油輸入数量は増加したものの,価格低下による輸入代金支払額の減少はこれを上回る大きな交易条件改善要因として作用しており,これまでのところ景気にはプラス要因であった。ドル高・原油高修正の両方の効果を総合すると,原油高修正の効果がドル高修正の効果を上回り,86年4～6月期では海外から年率約190億ドル(名目GNP比0.45%)の所得が移転したことになり,全体として景気に対しプラス要因となっている。
そもそも歴史的に見ても覇権を持った帝国の経済的優位の基本的条件は，圧倒的通貨高であった。強い通貨で帝国辺境の財を安く買いたたき，富を集中させた。帝国による収奪の実態は，暴力によって富を奪うのでなく強い通貨を使った不等価交換にあった。
これまで覇権国の米国が経済的に支配力を強めることができなかったのは，強い通貨による米国への富の移転が進まなかったからである。しかしドル高が定着するとなると，覇権国米国に自動的に富が集まる仕組みが作動することになる。今唯一の世界通貨ドルは，何の裏付けもいらず自由に印刷・発行できる米国の特権である。ただで印刷できるドルが強いならこんないいことはない。米国のみが巨額の累積債務を続けることが許されるのである。対米国債権が各国の支払い準備なのであり，米国は世界最大の債務国，イコール唯一の巨額の世界マネー供給国という体制上の利点を最大限に生かす時代が訪れたのかもしれない。
円高、円安がわかる！為替相場のしくみと影響 | G.金融経済を学ぶ
更に重要なことは，ドルが米国の秘密兵器であるかもしれないことである。ドルは時として米国の地政学的目的達成のために使われてきた。かつて対日，今後は米中対立の戦略手段としてドルが利用されるだろう。米国の喫緊の優先課題，中国排除のグローバルサプライチェーン構築にとってドル高は必須であると考えられる。
なぜ今ドル高なのかだが，米国の利上げにより金利差が拡大してきたことが直接の原因であるが，それでは説明できないほどの値上がりである。その根本的理由は，米国国力の圧倒的優位が鮮明になったからではないか。米国は世界最大の石油ガス産出国かつ純輸出国である。また世界最大の穀物輸出国でもあり，エネルギー穀物価格上昇は米国にとってプラスである。製造業の衰退が強調されるが，先端産業での競争力は圧倒的である。中国を除く世界のインターネット・サイバー空間を米国のGAFAM5社が支配しており，その技術力イノベーションの力は他国を寄せ付けない。また基軸通貨ドルを通して世界の金融を支配している。
これらの効果は,それぞれタイム・ラグを伴い,複雑に組み合わされて現実の需要に波及するが,ここでは一定の単純化の下に,今回のドル高・原油高修正のアメリカの景気に対する効果を「水際」の効果についてのみ,輸出入,卸売物価関数(参照)を用いて試算した()。ドル安の効果については,85年1～3月期以降ドルの実効レートを不変とした場合と比較してみると,86年4～6月期までの段階では交易条件効果が数量効果を上回り,景気に対してはマイナス要因であったことがわかる。
一方,ドル安は,輸入物価(ドル建て)の上昇が国内物価に波及することにより物価上昇要因となる。石油輸入価格の急落による影響を除くため,石油製品を除いた輸入価格によって今回のドル安の影響をみると,これは,ドルが減価したほど上昇していないが,86年初来やや上昇してきている()。したがって,これまでのところドル高修正の物価上昇効果が原油高修正の物価下落効果に打ち消されていたといえる。
[PDF] 第3節 円高の進行と海外経済が国内雇用に与える影響
円高シナリオでは、政治的混乱による市場パニックや米国債市場での売り圧力から政権移行期で120～130円まで進行し、世界貿易の縮小や米国債格付け引き下げにより2029年初には90～105円に達すると予測。一方、超円安シナリオでは、極端な保護主義政策期待や日銀の金融緩和維持により政権移行期で160～180円まで進行し、対日貿易制裁や日本からの資本逃避を経て、2029年初には金融システムへの信認崩壊により250円以上も視野に入るとの分析が示された。
【NHK】先月初めは1ドル＝161円台だった円相場。これが1か月近くで10円余り円高ドル安が進み、一時1ドル＝148円台に（8月1…
最後に、AIに「基本シナリオ、急激な円高シナリオ、超円安シナリオについて確率を予測してください」と指示したところ、図表4の分析が示された。基本シナリオが65%と最も高い発生確率を示している。急激な円高シナリオの発生確率は20%と算出された。このシナリオでは、地政学的ショックやグローバル金融危機、ドル信認の急激な低下といった要因により、政権移行期に突発的で急激な変動が発生し、その後も円高基調が継続すると予測されている。超円安シナリオの発生確率は15%と算出された。このシナリオでは、日本経済の構造的悪化や国際金融秩序の崩壊、制御不能なパニック売りを背景に極端な円売り圧力が発生し、政権移行期以降も異常な円安が加速する可能性が指摘されている。
円安は逆で、海外の通貨と比較し円の価値が下がることです。輸出入の多い日本では、どちらが起きても経済に甚大な影響を及ぼす可能性があります。
さらに、AIに「想定外シナリオについて就任日から任期終了までの予測を示してください」と指示したところ、AIは2つの極端なケースを提示した（図表3）。1つは「急激な円高シナリオ」で、米国の政治・経済の不安定化によるドル売りとリスク回避の円買いが同時進行するケースである。もう1つは「超円安シナリオ」で、市場の過剰反応による円売りの加速や日米の金融政策の乖離拡大が要因となるケースである。
【日経】円ドル相場・人民元相場など為替の最新ニュース、債券市場の最新動向をお届けします。
次に、「今後想定されるドル円価格シナリオを、就任日から任期終了までについて予測してください」とAIに指示したところ、基本シナリオとして強いドル・弱い円の展開が示され、政権移行期（2025年1～6月）では145～155円、政策実行初期（2025年後半～2026年）では150～165円、政策効果の本格化（2027年）では160～175円、政策定着期（2028年～2029年初）では165～180円という段階的な円安進行が予測された（図表2）。この予測には、法人税引き下げによる米国企業の収益改善、包括的関税措置の導入による輸入物価上昇、製造業の国内回帰、日米金利差の拡大などが要因として挙げられている。
米経済先行きに緊張感 「悪指標」でドル安 利下げの時間軸左右も
まず、「トランプ氏の経済政策についての発言をまとめてください」とAIに指示したところ、税制政策では法人税改革として国内生産企業の法人税率を21%から15%に引き下げ、2017年の減税措置の恒久化、チップ収入や社会保障給付への課税廃止が提案された（図表1）。個人向け減税としては、所得税の最高税率引き下げの継続、残業代への課税廃止、州・地方税の税額控除の見直しが示された。貿易・関税政策では、全輸入品に対して10～20%の一律関税導入、中国からの輸入品に60%以上の関税、メキシコからの自動車輸入に200%の関税を検討という強硬な包括的関税措置が提示された。エネルギー政策については、石油・天然ガスの国内掘削の大幅拡大、エネルギーコストと電気料金の1年以内での半減、パリ協定からの再度離脱方針が明らかにされた。製造業政策では、国内回帰促進として連邦所有地への低規制製造特区設置、研究開発税制控除の拡充、国内生産企業への優遇措置強化が提案されている。
5日のドル円相場はISMのサービス業景況感指数が予想を下回りドル安が進んだ。米国経済の悪化への警戒感が高まっている。
まず、トランプ氏の経済政策に関する主要な発言を分析し、その政策方針を明確化する。次に、これらの政策が実行された場合の「想定内シナリオ」におけるドル円相場への影響を、金融政策、財政政策、通商政策の観点から分析する。続いて、予期せぬ事態が発生した場合の「想定外シナリオ」について、地政学的リスクや国際金融市場の急激な変動などを考慮した分析を行う。最後に、各シナリオの発生確率をAIモデルによって算出し、より現実的な予測の提示を目指す。なお、本分析ではLLMの特性を活かし、膨大な過去データと最新の市場動向を組み合わせることで、より精度の高い予測の実現を図っている。
第57回「日米金利差とドル円レート」 知るほどなるほどマーケット
トランプ氏の2025年から2029年の大統領任期におけるドル円相場の予測について、以下の分析フレームワークで検討を行う。本分析では、大規模言語モデル（LLM）を活用し、トランプ氏の過去の発言や政策、現在の経済状況、そして将来の不確実性を考慮した包括的な予測を試みる。
三井住友信託銀行が資産運用に役立つマーケットコラムをお届けします。世界経済や金融市場の動きについて、わかりやすく解説します。
本レポートでは、最新のAI技術を活用し、トランプ政権下でのドル円相場の行方を分析する。具体的には、経済指標、金融政策、地政学的リスクなど、様々な要因を考慮しながら、複数のシナリオにもとづきドル円相場を予測する。そしてこの分析を通じて、今後の為替動向に対する新たな知見を得ることを試みる。
近年は円安・ドル高だと聞くけど、ビジネスに一体どんな影響があるのだろう？」 「為替相場の変動がビジネスや貿易.
本分析では、AIを活用してトランプ政権下での為替予測を試みたが、以下のような示唆が得られた。第一に、AIは過去のデータや現状分析にもとづいて論理的な予測を提示できる一方で、為替市場特有の「センチメント」や「期待」といった定性的要因の織り込みには限界がある。これはLLMが基本的に過去のデータのパターンにもとづいて予測を行うため、予期せぬ出来事や市場心理の急激な変化への対応が難しいことに起因する。また、学習データにバイアスが含まれている場合、予測結果にもバイアスが生じる可能性があるため、結果の解釈には注意が必要である。特に、トランプ氏の予期せぬ発言や政策変更による市場心理への影響は、AIモデルでは予測が困難である。
徹底解剖！アメリカ大統領選2024（7） ～為替・金融政策への影響
トランプ大統領の就任に伴い、経済、金融、外交といった様々な分野で大きな政策転換が予想される。前回のトランプ政権時には、保護主義的な通商政策やトランプ流外交により、為替市場が大きく揺さぶられた。再び同様の政策が採用された場合、現在の為替相場にどのような影響を及ぼすのか。